煤炭供应略有下降
。凭据CCTD中国煤炭市场网监测的数据，7月14日当周晋陕蒙422家煤矿周度产量2732万吨左右，周环比减少0.2%，产能利用率也连续稳定在82%上下
。缩量主要是受煤矿事故影响，“迎峰度夏”期间，煤矿保供任务艰巨，煤炭产量连续高位，宁静事故多发，导致宁静生产要求更高，安监力度也有所增强
。

口岸库存去化明显
。截至7月19日，北方九港煤炭库存2606.5万吨，月环比减少183万吨，同比仅增加60万吨
。一是，到港价格仍保存倒挂，贸易商发运积极性不高
。二是口岸价格变革频率高，部分贸易商张望情绪较高，采购积极性不高
。三是随着高温天气增多，电厂耗煤明显提高，终端采购(特别是长协煤兑现明显好转)和前期口岸存煤拉运增多
。

价格高泼魅窄幅波动
。受口岸现货资源未几影响，现货价格弹性偏高
。虽然在“迎峰度夏”期间，终端季节性耗煤旺季，可是，电厂连续维持高库存战略，可以有效包管电厂的宁静生产需求，以兑现长协煤为主，现货采购仅作为增补
。也就是说，口岸现货资源虽然未几，可是现货的需求也不高
。终端对现货的采购稍微有量放出后，市场敏感度立刻提升，价格也随之上下波动
。目前，5500大卡动力煤价格从月初的840元/吨涨至900元/吨
。

那么，后市将如何演绎呢?

首先，终端耗煤将继续坚持较高的水平，现货仍然作为增补采购
。未来10天，新疆盆地地区、甘肃西部、内蒙古西部高温天气连续，部分地区日最高气温有38～40℃，局地可达43℃以上
。22-25日，四川盆地、陕南、黄淮、江南等地将有35-38℃高温
。初伏已过，即将进入中伏，三伏天期间，高温天气连续，电厂将继续坚持较高的耗煤水平
。可是在高库存的情况下，终端特别是电厂将继续以兑现长协煤为主，采购少量现货作为增补
。

其次，供应或许率处于高位，但月末供应有缩量
。一方面，“迎峰度夏”期间，煤炭保供仍然是主旋律
。另一方面，月末，煤矿的月度生产任务完成，叠加宁静生产大检查，保存减产、停产现象
。

综合来看，近期市场偏多情绪较强，少量现货仍然是撬动市场价格波动的主要因素
。一是月末煤矿完成生产计划叠加宁静检查，煤炭产量虽然仍将处于高位，可是产量或将高位小幅减少
。二是桑拿天较多，终端耗煤将继续坚持高位，可是超高库存的情况下，终端将主动去库，以拉长协煤为主，少量采购现货作为增补
。三是口岸倒挂叠加价格高频波动，导致贸易商发运越发谨慎，口岸现货资源难有有效增补，现货价格弹性将继续偏高
。

值得关注的是，随着海内煤炭价格回升，进口煤价格优势扩大
。需重点关注进口煤对海内市场的影响
。