锂电行业又迎来一些“新迹象”。
今年2月本民众号宣布了《锂电进入“寂静”》，半年已往了，锂电行业也爆发了一些变革：一是产能继续大幅投放，二是碳酸锂及整体工业链价格回落，三是储能需求连续快速增长。
在这些变革的“协力”下，锂电行业在“寂静”中也在寻找新的稳定状态，而碳酸锂及工业链价格的波动只是其中一个表象。
“寂静”之后，一定迎来“破局”。
产能不绝投放，利用率下滑
产能供应高歌猛进。
截至2022年底，我国锂电产能约1200GWh，产量达750GWh，同比增长凌驾130%。凭据此前各大厂商的产能计划，产能投放连续不绝。
可是，需求端增速已经放缓。
在动力电池方面，上半年我国新能源汽车销量308.6万辆，同比增长37.3%，动力锂电池出货量达270GWh，同比增长33%，相比去年增速下滑，且明显低于锂电产能增速。
在储能电池方面，尽管今年上半年出货量87GWh，同比增长67%，增速相对较快，但储能电池无论是产能占比、业绩孝敬，照旧资本市场偏好，都低于动力电池，目前锂电行颐魅整体生长还依赖于动力电池。
宏观层面产能供应增速高于需求端增速，结果就是产能趋于过剩，传导到微观企业层面，产能利用率降低。
从企业具体数据来看，某锂电龙头企业今年上半年产能利用率约60%，而去年全年产能利用率约为83%，下降幅度明显。
宏观产能过剩，已然攻击微观产能利用率。
价格体系回落，毛利率总体稳定
正常情况下，产能利用率降低会攻击毛利率。
不过，上半年恰逢上游质料价格整体回落，对下游锂电企业的毛利率形成了一定支撑。
今年初，碳酸锂价格仍在50万元/吨左右，到6月底已经下移至30万元/吨，期间一度还低于20万元/吨。
别的，负极质料也连续回落，人造石墨(中端)价格从今年初5.0万元/吨降至目前3.4万元/吨，而低端产品价格降至2.1万元/吨。
质料价格回落的同时，锂电池价格也有所下降，目前磷酸铁锂价格已经降至0.65元/Wh左右。
尽管产能利用率对毛利率形成了负面攻击，不过幸亏质料本钱下滑又对毛利率形成了正面支撑，两者相互作用，对毛利率的影响相对中性。
某锂电龙头企业去年动力电池业务的毛利率约为17%，现在年上半年约为20%，坚持稳定甚至另有所提升。
虽然，产能利用率和价格体系变换对差别锂电企业的影响可能保存差别，毛利率体现也可能差别。
毛利率面临下滑压力
从产能利用率和工业链价格来看，短期毛利率稳定。
可是，动态来看，这些因素均在爆发变革。
一方面，产能可预见的连续投放，过剩水平加剧，这个已经是明牌，行颐魅整体产能利用率预计将连续走低。
另一方面，目前工业链价格体系仍有一定下降空间，但质料本钱下降和锂电价格下降并非同比例，价格体系对毛利率的支撑可能逐渐削弱，甚至反转。
可以预见，产能增长对毛利率的攻击是一定的，而价格体系下移对毛利率的支撑非线性，甚至反转成为负面攻击，锂电行颐魅整体毛利率已然面临下滑的压力，具体走向曲线取决于两者协力的效果。
毛利率趋势，成为视察锂电行业变革的要害。
毛利率个体差别的要害在市场端
虽然，对锂电企业而言，影响毛利率的因素许多，产能利用率和工业链价格只是本钱端的两个重要因素。
毫无疑问，优质客户及优质市场份额的价格蒙受力更强，对毛利率的影响越发深远，并且规�；┑セ箍梢越徊浇档捅厩嵘�。
这也是为什么锂电巨头们在头部客户的争夺中相当较真，异常血腥。
毛利率及利润额的波动有时受工业链的影响而短期波动，但市场端的份额及职位却是很是实在的，更是锂电企业恒久生存生长的基本盘，是综合竞争力的外在体现。
从资本市场的角度，优质客户及优质市场份额及其稳定性，对估值的影响尤为明显。
已往一年多，尽管锂电行业受到产能释放、需求增速放缓等多重因素的负面攻击，但拥有优质且稳定市场份额的龙头企业估值却总体坚持稳定，也足见资本市场越发重视市场份额的恒久战略意义，而可以容忍市场情况的短期波动。
随着锂电产能释放，竞争加剧，产能利用率开始下滑，而工业链价格体系下移对毛利率的支撑作用正在削弱，甚至反转，行颐魅整体毛利率正在面临新一轮拐点。
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